广发鑫裕混合财报解读：份额骤降95%，净资产缩水95%，净利润亏损3259万，管理费降至38万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发鑫裕灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产大幅下降，虽有投资策略调整，但仍出现亏损。以下将对报告关键数据进行深度解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水

本期利润与收益情况

广发鑫裕混合2024年出现亏损，A类本期利润为 -43,280.82元，C类为 -3,216,705.92元。从收益数据看，2024年A类本期已实现收益为 -19,569,805.69元，C类为 -25,462,741.53元，与前两年相比波动较大。例如，2023年A类本期已实现收益为 -1,402,462.54元，C类为5,851,628.20元 。这表明基金在2024年的投资收益情况不佳，可能受到市场环境及投资策略影响。

净资产变动

2024年末，广发鑫裕混合净资产合计11,445,531.91元，较2023年末的227,667,950.19元，降幅高达94.09%。其中，实收基金从2023年末的187,688,061.58份降至2024年末的8,639,909.70份，减少了95.4%。未分配利润也从39,979,888.61元降至2,805,622.21元。净资产的大幅缩水，反映出基金资产规模的急剧下降，对基金后续运作可能产生较大影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较

2024年，广发鑫裕混合A类份额净值增长率为9.05%，C类为8.93%，而同期业绩比较基准收益率为11.08%，两类份额均未达到业绩比较基准。从长期数据看，过去三年A类净值增长率为5.65%，C类为5.31%，业绩比较基准收益率为6.35%，同样跑输基准。这表明基金在投资组合管理上，未能充分把握市场机会，实现超越基准的收益。

净值波动与风险

从净值增长率标准差来看，过去一年A类为1.14%，C类为1.14%，反映出基金净值存在一定波动。与业绩比较基准收益率标准差0.39%相比，波动更为明显。这意味着投资者在获取收益时，需承受相对较高的净值波动风险。

投资策略与运作：权益配置较高，债券久期缩短

资产配置策略

2024年，基金管理人密切跟踪基本面和市场动向，综合考虑各类资产的胜率和赔率进行资产配置及组合调整。鉴于宏观经济增速边际提升基础、债券赔率不足及风险偏好变化，基金维持较短的债券组合久期，持仓以短久期利率债为主，未进行信用下沉。同时，维持较高的权益类资产持仓比例，重点配置内需型、装备制造与资源型等行业中韧性强、供给格局好的标的。

行业与标的配置

在权益投资上，对风险偏好敏感型行业在前三季度小幅增配，四季度小幅减配，并调整计算机、传媒等行业持仓结构。持续关注出口产业链优势标的及新兴制造行业投资机会，进行少量配置。转债部分则以低溢价率大盘转债为主要持仓品种，关注制造业领域优质转债。

宏观经济与市场展望：谨慎乐观，关注结构变化

国内经济展望

展望2025年，管理人认为国内经济温和复苏基调有望持续，尾部风险降低，风险偏好有望继续修复。但国内物价水平因需求不足保持低位运行，需密切关注地产及产业链、大众消费与生活服务业变化，尤其是供给格局好、需求有望改善的标的。

全球经济不确定性

全球经济环境存在较多不确定性，海外通胀粘性、贸易壁垒等因素将对经济产生不同影响。对于国内权益市场出口与出海相关标的，需关注企业竞争力及海外贸易政策影响。

费用分析：管理与托管费大幅下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为382,400.21元，较2023年的4,252,919.07元大幅下降91.01%。其中，应支付销售机构的客户维护费为19,079.63元，应支付基金管理人的净管理费为363,320.58元。管理费的大幅下降，与基金资产规模的缩水密切相关。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为95,600.06元，相较于2023年的1,063,229.78元，下降了91.01%。托管费的降低同样是由于基金资产规模的大幅减少。

交易与投资收益分析：股票投资收益不佳

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -46,667,995.60元，反映出基金在股票买卖操作上出现较大亏损。与2023年的 -1,149,188.81元相比，亏损幅度明显扩大。这可能与市场行情及股票选择、买卖时机把握有关。

债券投资收益

债券投资收益为1,234,064.34元，其中利息收入467,578.77元，买卖债券差价收入766,485.57元。与2023年的6,648,548.87元相比，债券投资收益有所下降，表明债券投资策略效果在2024年未达预期。

关联交易：交易活跃度降低

通过关联方交易单元的交易

2024年通过关联方广发证券股份有限公司交易单元的股票成交金额仅1,150.00元，占当期股票成交总额的0.00%，而2023年成交金额为194,283,865.30元，占比43.78%。债券交易在2024年无相关成交，203年成交金额为3,781,900,000.00元，占当期债券回购成交总额的59.55%。这表明基金与关联方的交易活跃度大幅降低。

应支付关联方的佣金

2024年应支付广发证券股份有限公司的佣金为0，而2023年当期佣金为180,917.55元，占当期佣金总量的49.45%。关联方佣金的变化，与关联方交易活跃度的降低直接相关。

持有人结构与份额变动：份额赎回压力大

持有人户数与结构

2024年末，广发鑫裕混合A类持有人户数264户，户均持有30,791.88份；C类持有人户数580户，户均持有880.78份。从持有人结构看，A类机构投资者持有比例为47.79%，C类全部为个人投资者持有。

份额变动

2024年，广发鑫裕混合A类基金总申购份额45,210,120.71份，总赎回份额147,445,790.17份；C类总申购份额29,873,806.67份，总赎回份额106,686,289.09份。净赎回份额导致基金总份额从期初的187,688,061.58份降至8,639,909.70份，反映出基金面临较大的赎回压力。

风险提示

1. 市场风险：尽管管理人对2025年国内经济持谨慎乐观态度，但全球经济不确定性仍可能对基金投资产生负面影响，如海外通胀、贸易壁垒等因素可能冲击国内市场，影响基金净值。
2. 流动性风险：2024年基金份额大幅赎回，若未来继续面临大额赎回，可能导致基金管理人无法以合理价格及时变现资产，引发流动性风险。
3. 投资策略风险：基金投资策略需紧密跟踪市场变化，若管理人对市场判断失误，如资产配置比例不合理、行业及标的选择不当，可能导致基金业绩不佳。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。