解码A股36家银行分红：国有大行占比超七成，“分红王”首次推出中期分红｜大鱼财经

随着2024年年报陆续披露，A股上市银行的分红情况成为市场关注的焦点。截至4月9日，42家A股上市银行中，有36家公布了2024年分红方案。2024年度，累计分红总额近6000亿元。整体来看，上市银行分红保持总体稳定，部分银行分红有所提升，但也有一些银行的分红下降。从分红总额来看，国有六大行依旧是分红的“主力军”，合计分红超4000亿元，占全行业分红总额的七成以上，累计同比增加72.85亿元。

国有六大行分红占比超七成，分红频次调整成新趋势

国有六大行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）合计分红金额超4000亿元，达到4206.34亿元，占总额70.24%。六家银行2024年分红规模均超过2023年，农业银行年度累计分红总额增速最快，同比增长4.76%。

作为金融板块的核心力量，银行的分红政策不仅直观反映其经营业绩与财务状况，更对市场信心以及投资者回报意义重大。2024年，工商银行再次成为“分红王”，以1097.73亿元的分红规模居首。建设银行、农业银行、中国银行紧随其后，分别派发1007.54亿元、846.6亿元、713.6亿元。

自2006年上市以来，工商银行始终维持着较高的分红水平，并在2024年首次推出中期分红，将分红频次从一年一次调整为一年两次。工商银行年报信息显示，预计在中期已分红约511.09亿元的基础上，年度末期再分红约586.64亿元，合计达到1097.73亿元。

记者注意到，国有六大行的分红频次均已调整为一年两次。兴业证券分析认为，境内上市银行此前多采用每年分红1次的频率进行分红，分红频率相对偏低。随着银行增加中期分红、提升现金分红频率，未来境内银行分红频率也将逐步与境外大型银行接轨。

交通银行和邮储银行分红总额分别为281.46亿元及259.41亿元，同比也有小幅增长。除邮储银行外，六大行年度现金分红比例均超30%。近日，邮储银行董事长郑国雨在发布会中表示，上市九年来，资产总额从7.3万亿元增长到超过17万亿元，负债总额从7万亿元增长到超过16万亿元，贷款总额从不足3万亿元增长到近9万亿元，累计为股东分红超过1600亿元。

分红规模分化显著，城商行、农商行总体较低

股份制银行中，招商银行以504.4亿元的分红总额领跑。从分红比例来看，招商银行以35.32%的分红比例稳居第一。今年三月，招商银行董事长缪建民在业绩交流会上表示，招行自2013年起就把保持30%以上的分红率写入了公司章程。2024年现金分红比例达到了35.3%、每股两块钱，这是相当不错的分红率了。“有投资者希望更高，但是我想保持较高且稳定的分红率，对投资者的价值创造是比较重要的。”

招商银行虽然分红比例高，但往年并无中期分红。对此，招行公告显示，董事会已审议通过了《关于2025年度中期利润分配计划的议案》，拟在2025年进行中期分红，这将是该行首次进行中期分红，分红比例为2025年半年度归属于该行普通股股东利润的35%，利润分配现金分红时间为2026年1月至2月之间。

分红规模仅次于招商银行的股份制银行是兴业银行，分红总额220.21亿元。中信银行、浦发银行、平安银行、光大银行等亦表现积极，分红总额均超过百亿元。

2024年，兴业银行分红比例首次突破30%，计划每股分红1.06元，分红总额220.21亿元，占归属于普通股股东净利润比例达到30.17%。此外，兴业银行已制定《市值管理制度》及《估值提升计划》，重点推动中长期资金入市、优化股权结构。

中信银行在2024年也开展了中期分红，现金分红占归属本行普通股股东的净利润占比，从25%提升到30.5%。在业绩发布会上，中信银行董事会秘书张青表示，在2024年到2026年，现金分红将占归属普通股股东净利润的比例，力争保持在30%以上。

与之形成对比的是，城商行和农商行的分红规模和比例整体相对较低。其中，仅有江苏银行、宁波银行等5家银行分红超30亿元，大部分城商行和农商行分红总额集中在2亿元-7亿元。

郑州银行时隔四年首次分红，多家银行发布估值提升计划

值得一提的是，城商行郑州银行在时隔四年首次进行分红。2024年，该行下滑情况扭转，归母净利润同比微增1.39%。据该行公布的2024年度利润分配预案，拟派发约1.82亿元分红现金，分红率为9.69%，低于行业均值。在已公布分红情况的A股上市银行中，郑州银行分红总额最低。

自2020年起，郑州银行是42家A股上市银行中，唯一不分红的银行。由于连续四年未分红，2024年6月，中证中小投资者服务中心向郑州银行发送《股东质询函》，要求郑州银行说明不进行现金分红的原因。

彼时，郑州银行回应称，未进行现金分红主要是考虑盈利能力持续承压的现状，留存未分配利润以增强风险抵御能力、保障稳定经营，缓解资本补充压力。此外，商业银行资本监管政策要求日益趋严，自2024年起，《商业银行资本管理办法》施行，在信用风险资产计量方法方面，对房地产业务、项目贷款和资产管理产品等的风险暴露计量更为审慎，进一步加大了资本消耗。

2024年A股上市银行的分红盛宴，既是对股东回报的重视，亦是行业盈利韧性的体现。业内分析认为，银行有望保持高分红的特征，不过，银行业市净率长期处于较低水平，银行业估值水平明显低于非金融行业，且差距呈现扩大趋势。分银行类型来看，农商行估值水平相对较高。不同类型银行指数市净率分别为农商行(0.59倍)、国有行(0.59倍)、城商行(0.53倍)、股份行(0.50倍)。

“中国银行业已进入低利率、低息差、低盈利时代。”民生银行分析指出，2024年，银行业资产规模稳步增长，国有行增速较高。净息差持续下行，降幅有所收窄，资产收益率下降，且调降幅度增加，负债成本率整体改善，但降幅低于资产收益率降幅。整体净利润增速环比小幅提升，盈利能力呈下行趋势。

政策方面，2024年9月以来一揽子稳增长政策加力见效，银行作为政策直达实体的主要融资通道，基本面持续改善，进一步提振银行股估值。截至2024年年底，银行业指数市净率0.54倍，同比上涨25.58%。2024年11月，《上市公司监管指引第10号——市值管理》生效后，有助于促进市场合理估值，利好长期破净的个股和行业的估值得到修复，2025年银行估值有望小幅回升。

值得一提的是，今年以来，已有超过20家银行公布“估值提升计划”，表示将稳定现金分红，增强投资者回报。平安银行在估值提升计划中提到，2024-2026年度，每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的10%至35%之间，除年度利润分配外，本行还可以进行中期现金分红。

同时，还有机构指出，银行分红的背后是债权人和股权人的风险共担(转移)。东北证券在2025年年度策略报告中，首次提出银行分红背后的风险共担机制。近日，东北证券再次提到，银行股在4月7日的市场波动中，表现出了较强的抗跌属性。银行板块跌幅明显小于大部分申万一级行业，也小于红利指数。

记者:刘瑾阳 编辑:郑楚翘 摄影:汤琪